La rémunération des obligations de caisse a piqué du nez. Ainsi, le taux servi sur celles à trois ans libellées en francs, par exemple, oscille aujourd’hui entre 1,125% et 1,875% (état au 12 janvier 2009). Le 4 septembre dernier, il se situait encore entre 2,0% et 3,125% selon l’emprunteur (lire TCF 09/2008). En d’autres termes, ces titres à revenu fixe rapportent près de 40% de moins qu’il y a quatre mois!

Une telle contraction s’explique aisément: la Banque nation...